光伏发电项目全面入市之后，光伏项目将面临全新的财务模型。最新版的《光伏发电项目经济评价规范（NBT 11894-2025）》将于2026年3月28日开始实施。银行批贷、第三方评估、合同报价，全部以这套算法为准。按新规计算，光伏项目收益率可能会有所降低。与旧版的主要变化包括以下几点。

1、覆盖全部光伏项目包含地面光伏电站、户用光伏、工商业分布式、海上光伏。同时，明确规定了不同类型项目的取值。分布式光伏投资测算告别“毛估估”，进入全流程、标准化、精细化计算时代。

2、四点核心变化

• 计算口径统一：收入、成本、折旧、税费、流动资金都有明确定义，不再各算各的。
• 价格规则明确：建设期含税、运营期不含税，增值税抵扣单独算，不再混在一起。
• 指标强制化：IRR、回收期、偿债备付率、利息备付率等必须按公式算，不能拍脑袋。
• 全生命周期：必须算25年运营期，还要加期末拆除费，以前很多人直接忽略。

3、考虑光伏项目的补充收益

销售收入=售电收入+其他收入。

• 售电收入=年上网电量×不含税上网电价+自发自用电量×用户侧电价（不含税）。
• 其他收入：绿证、碳交易、补贴等，有就加，没有留空。

关键细节：

• 电价一律用不含税价，税单独在税费环节抵扣。
• 自发自用比例越高，真实收益率越好看，这是分布式的核心优势。

4、核心收益率指标

新规最关键的两个收益率，决定项目能不能投：

1）全投资财务内部收益率（FIRR）

不考虑贷款，看项目本身赚不赚钱。

公式：Σ(CI−CO)t(1+FIRR)−t=0

判断：≥行业基准收益率，项目可行。

2）资本金财务内部收益率

用自己钱的真实回报率，贷款越高，这个值通常越高（合理杠杆）。

配套必算指标（银行必看）：

• 偿债备付率≥1.3
• 利息备付率≥2
• 资产负债率≤80%

不达标，贷款基本批不下来。

本文转载自公众号：智汇光伏